碧生源的困境与挑战：从辉煌到下滑的历程

01碧生源的业绩下滑

> 公司营收和净利润情况

“减肥茶大王”碧生源，如今也陷入了困境。曾经，碧生源的创始人赵一弘自豪地宣称，公司14年来只专注于一件事，那就是销售两袋茶——碧生源减肥茶和碧生源常润茶。然而，如今这两大支柱产品的营收均呈现出下滑趋势，使得这家曾被誉为“减肥茶第一股”的公司，面临前所未有的挑战。

3月18日，碧生源公布了其2021年的业绩报告。报告显示，该公司全年实现营收11.01亿元，与去年同期相比下降了14.81%；同时，亏损额达到1.46亿元，由之前的盈利状态转变为亏损。这一转变，无疑给这家曾被誉为“减肥茶第一股”的公司带来了沉重的打击。

实际上，碧生源能够维持至今，很大程度上依赖于其“卖房”策略，这一策略已逐渐成为公司的重要收入来源，甚至被视为其“续命”的关键。

> 减肥茶及常润茶的影响

然而，如今这家行业巨头已经站在了十字路口，面临着前所未有的困境。从“减肥茶第一股”到如今的营收净利双下滑，碧生源的业绩在不断“瘦身”。面对这一系列的不利情况，公司未来的发展前景充满了不确定性。

2021年，碧生源的营收状况令人堪忧，全年仅实现11.01亿元，同比大幅下滑14.81%。同时，公司亏损额也急剧增加，达到1.46亿元，与上年同期的盈利4548万元形成鲜明对比。此外，每股基本及摊薄亏损更是达到了9.13分，与2020年的盈利2.85分形成鲜明反差。

碧生源，一家专注于功能保健茶及其他保健食品的研发、生产、销售与推广的公司，在中国保健功能茶领域一直处于领先地位。

02发展历程与战略调整

> 曾经的辉煌与波动

2010年，碧生源成功在港交所上市，并取得了8.74亿元的辉煌总营收，从而被誉为“减肥茶第一股”。凭借其旗下的常润茶和减肥茶（后更名为常菁茶）这两大明星产品，碧生源曾一度创造了超过40亿元的惊人销售额。有报道称，碧生源在鼎盛时期身价高达52亿港元。

然而，近年来碧生源的业绩呈现出显著的波动。从2014年至2018年，公司的净利润分别为4503.5万元、9229.1万元、-7456.6万元、528.1万元以及-9350万元。好在2019年，碧生源开始逐步走出低谷，当年及随后的2020年，其净利润分别为1.62亿元和4548万元。

> 新品推出与挑战

在业绩持续下滑的背景下，碧生源的股价也经历了大幅度的下跌。从2010年末的3.8港元跌至如今的0.112港元，按照3月20日的汇率计算，仅相当于0.091人民币。同时，公司的总市值也较历史高点蒸发了超过50亿港元，目前仅剩1.83亿港元。

目前，碧生源的业务已划分为茶产品分部、减肥及其他药品分部。然而，到了2021年，除了其他药品分部保持稳定外，公司的茶产品以及减肥药产品的营收均出现了全面的下滑趋势。常润茶、常菁茶以及纤纤茶作为碧生源茶产品分部的主打产品，其市场表现也受到了不小的冲击。

03面临的市场挑战与转型尝试

> 市场竞争与食品安全问题

其中，常润茶的营收从1.92亿元大幅下滑至1.29亿元，常菁茶的营收也从1.99亿元降至1.36亿元，而纤纤茶的营收则从9442.5万元降至7907.3万元。值得注意的是，碧生源的核心产品常润茶和常菁茶的销售收入相较于2010年的8.7亿元已几乎减半。

2017年，碧生源斥资近1.38亿元，收购了两家大健康全产业链及研发型医药企业，旨在通过这些企业研发与生产自有品牌的奥利司他减肥药品等。然而，2021年的财报显示，碧生源减肥药产品的营收大幅下滑，从6.07亿元降至3.81亿元。

针对这一亏损，碧生源在业绩预告中指出，主要归因于2021年度“双11”和“双12”购物节的销售业绩未能达到预期。

> 出售资产与未来发展

目前，碧生源已开始尝试销售代餐奶昔等新品，但这些衍生品在市场上的反响尚不明显。此外，碧生源还多次通过出售资产来应对业绩波动。从2018年底至2019年底，该公司相继出售了北京畅升商务咨询有限公司及其子公司碧生源食品饮料的股权，分别获得5.55亿元和1.25亿元的收益。

2019年，碧生源取得了显著的经营成果，实现营业收入8.12亿元，较2018年的3.78亿元大幅增长114.6%。同时，公司实现净利润1.62亿元，成功扭亏为盈。然而，2021年11月，碧生源进一步公告称，以5600万元的价格出售了位于上海市普陀区的几处房屋及其所占用的土地使用权。这笔出售款项的净额将主要用于支持公司主营业务的发展和满足日常营运的资金需求。

业内专家指出，碧生源的“两茶”产品已显老化，接近其生命周期的尾声，单纯出售房产并非解决业绩问题的根本之策。王赤坤分析道，碧生源作为减肥产品的先行者，其产品一直停留在早期阶段，未能与时俱进。随着人们收入和生活水平的提高，消费需求已从简单的吃穿住行转向更高层次，如更健康、更舒适、更美丽等消费升级理念逐渐占据主导。同时，碧生源在食品安全方面的问题也屡见不鲜，2020年7月，深圳市消费者委员会在轻食代餐粉的品牌抽检中发现，碧生源常菁茶的霉菌和酵母含量严重超标，达到标准值的近8倍。

2022年1月，北京市场监管局对食用农产品、保健食品、肉制品、调味品、水产品等多类食品进行了抽检，共发现18批不合格食品，其中就包括碧生源牌常菁茶。这进一步暴露了碧生源在食品安全方面存在的问题。

与此同时，随着各路资本的不断投入，市场细分日益明显，新产品、新品牌和新商业模式层出不穷。大消费市场在持续升级，而市场供给者也在不断变化。整个行业在不断迭代中，涌现出新的行业细分机会和新的市场红利。然而，碧生源却似乎在原地踏步，无法跟上市场的步伐，更无法与同行并驾齐驱。

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