碧生源2025上半年业绩：减肥药引领新发展

011.业绩分析

1.1 ▣ 整体业绩增长

碧生源2025年上半年业绩稳健，收入为2.589亿元人民币，同比微增1.8%。全面收益总额为1240万元，较去年同期大幅增长45.9%。在产品结构上，虽然传统“四茶”业务收入为1.291亿元，同比下滑4.7%，但减肥药品收入表现出强劲增长势头，达到9440万元，同比激增15.0%，成为新的增长点。

1.2 ▣ 业务转型效果

在2025年上半年，碧生源持续推进以盈利为中心的业务改进策略，成效显著。通过合营公司承接产品经销、代理及服务工作，公司成功实现了线下OTC业务的平稳过渡，整体运营质量得到显著提升。同时，线上代运营业务也愈发成熟高效。

财务数据显示，公司盈利能力正在恢复中。2024年，碧生源成功扭亏为盈，实现股东应占溢利1480.4万元，相较于2023年的亏损2.99亿元，这一转变令人瞩目。此外，毛利率从2023年的46.91%大幅提升至2024年的67.28%，充分展现了公司产品结构优化和成本控制措施的积极成果。

在渠道建设方面，公司也取得了令人瞩目的进展。线下销售业务通过合营公司覆盖了全国31个省、自治区及直辖市的近29万家OTC药房及医药第三终端。线上业务则进军了18个电商平台，开设了63个店铺，并在抖音、快手、O2O、B2C等新零售领域持续拓展。

022.减肥药业务发展

2.1 ▣ 减肥药收入增长

2025年上半年，减肥药品业务成为公司新的增长点，收入同比增长15.0%。这得益于公司对奥利司他产品的持续推广。自2015年通过收购广州润良药业获得奥利司他制剂代理权以来，该业务已逐步发展成为公司重要的收入来源。

2.2 ▣ 传统业务挑战

然而，传统的“四茶”业务仍面临挑战。常润茶、常菁茶、纤纤茶、清源茶的总收入下滑4.7%，反映出保健茶市场竞争的加剧以及消费者需求的变化。从长期数据来看，公司总营业额自2021年的11.01亿元持续下降至2024年的4.84亿元，凸显出传统业务模式所面临的压力。

033.品牌建设和未来规划

3.1 ▣ 品牌建设投入

为应对市场挑战并触达年轻消费群体，碧生源在品牌建设方面加大投入。通过屏媒、小红书、达人矩阵、抖音、快手等多种媒介，公司积极扩大产品和品牌的传播范围。这种多元化的营销策略有助于推动品牌向年轻化转型。

3.2 ▣ 未来发展规划

展望未来，碧生源在2025年下半年的发展规划中明确提出要把握国家卫生健康委推进的“体重管理年”活动契机。公司计划通过深化改革和优化机制，进一步聚焦保健茶主营业务，以实现更好的业绩和市场表现。

在渠道策略上，碧生源计划进一步推进改革，整合管理与营销资源，以充分发挥线上线下渠道的协同作用。面对OTC市场的动态变化，公司计划在“减肥与体重管理”以及“润肠通便与胃肠道健康”这两个关键领域，深化市场渠道的布局，以更好地满足年轻消费者的需求。

从财务健康状况来看，公司的流动比率从2021年的1.58提升至2024年的2.96，同时速动比率也从1.23攀升至2.63，这都反映出公司财务状况的持续改善。此外，资产负债率从2021年的35.73%降至2024年的15.22%，这表明公司的债务压力已显著减轻。

作为一家在健康领域深耕超过25年的品牌，碧生源强调将继续推动品牌的建设与年轻化。通过场景化营销和融媒体传播，公司致力于提升品牌的知名度与关注度。同时，碧生源承诺将紧密关注市场的动态变化，持续进行产品的研发与创新，为大健康市场的繁荣与发展贡献更多优质的产品。

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