1
、赛道来看
，仁和药业越来越像消费品行业
，目前大举并购进入大健康行业后
，拥有6家大健康商业公司和3家工业公司
，越来越像走上海家化
、云南白药的战略路子
，赛道选择大方向是没问题的
，持续看好
；2
、2021年报营收增速19%
，利润增速12%
，公司产品拥有仁和
、妇炎洁等知名品牌
，品牌价值都达到183亿元
，otc
、消费属性的公司客户粘性还是很强的
，无需考虑集采
；3
、研发端的话
，不像创新药企
，没有在研的垄断性爆品
，以仿制药
、中药为主
，研发投入也很少
，每年都不到1亿元
，这种对股东而言
，有两方面影响
，一方面不会浪费研发的钱
，另一方面也很难有创新爆品
，可能只能靠并购
，走大健康矩阵集群产品
，靠品牌广告立足
，长远看
，自己不做研发
，靠广告消费品牌的商业模式是好是坏
，目前还很难看清楚
，各有利弊
；4
、公司回购近2亿元的股份用于员工激励
，回购价9-10元
，内部行权价为6.8元/股
，这个可以作为一个标杆
；5
、公司财务面非常强
，账面现金26亿元
，近十年都没有有息负债
，应收
、存货都很少
，近几年经营性现金流远超净利润
，商誉总额尚可接受
，资产负债率仅为14%
，财务基本面很稳健了
，近十多年roe都在11%-15%之间
，盈利能力很稳定
，只是离优秀企业还有一定的差距
；6
、2021全年净利润6.6亿元左右
，这种消费类药企我觉得100亿以内还是比较有吸引力的
，200亿元以上就可以逐步出货
，也就是说在7元以内可以入点货
，15元以上
，可以考虑分批出货
。目前5.6元的价格
，78亿元市值
，pe11倍
，pb1.5倍
，已经来到了上市以来的最低估值分位值
，价格很有吸引力
，我觉得可以入货了
。如果跌破5元
，甚至4元
，则可以重仓
，越跌越买
。免责声明
：以上分析只代表个人的观点
，本人的观点既可能对
，也可能大错
，而且本人的观点也是动态变化的
，公司的经营情况也是动态变化的
，读者请根据自己的情况自行判断
，所涉及标的不做推荐
，各人投资各人负责
。
