保险Ⅱ

2024-07-15 09:30:08 和讯  华西证券罗惠

上市险企人身险销售仍以传统险为主，继续推出分红险，同时完善健康保障产品布局。
1）考虑到市场利率趋势性下行客户保本保息资产配置需求仍然旺盛、根据财联社报道部分险企将于6 月底正式停售3.0%终身增额寿，各上市险企大力推动年金险和增额终身寿等传统险产品的销售，其中中国平安推出“盈满金生（尊享版2.0）”、“盈满金生（尊享版3.0）”等多款增额终身寿产品与“御享鑫瑞2.0”、“颐享鑫生2.0”等多款养老年金险产品以满足客户财富管理和养老储蓄需求；新华保险推出 “福满金生A/B款”养老年金保险；国寿和太保均分别推出互联网渠道年金产品“福享E 嘉年金保险（互联网专属）”和“悦有余养老年金保险（互联网）”。2）利差压力下继续推出提供浮动收益的分红险和万能险等新型产品，如中国平安“恒耀金生年金保险（分红型）”、“福耀人生（至尊版）年金保险（分红型）”、“聚财宝（颐享版）养老年金保险（万能型）”、新华保险“宏福来两全保险（分红型）”、 “宏盈金生终身年金保险（分红型）”。3）同时加大对健康保障类产品的完善，太保针对细分领域需求推出多款健康险产品，如“团体终身重大疾病保险（F 款）”、“附加学生幼儿短期医疗保险A 款（2021 版）”、“个人高端医疗保险（H2024）”等。
监管提出将深化改革增强保险业高质量发展动力，我们预计险企资产负债均有望迎来优化。
6 月19 日，2024 陆家嘴论坛在上海举办。国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽出席并作主题演讲。李云泽提出，要深化改革增强保险业高质量发展动力，一是切实转变发展方式，推动实现降本增效。我们将丰富产品供给，完善保障服务，推动供需更加适配。下大力气改革销售体系，开展保险中介清虚提质行动，持续推进“报行合一”，全面深化银保合作，探索优质非银金融机构保险代理试点，持续提升销售服务的规范化、专业化、便利化水平。二是深刻把握发展规律，强化资产负债联动。我们将进一步健全保险产品定价机制，指导保险机构调整产品结构，有效防范利差损风险。推动保险机构坚持长期投资、稳健投资、价值投资，探索开展长周期考核，努力打造核心竞争力。三是着力夯实发展基础，营造良好市场环境。我们将持续优化保险机构布局，加快高风险机构改革化险。监管均对险企资产和负债端的高质量发展进行了表态，我 们预计在政策引导下压制险企估值的利差损压力有望进一步缓解。
投资建议：
目前资产端仍为压制险企估值的重要因素，在低利率环境下，我们预计险企将陆续调降传统险产品利率并继续推出浮动收益的分红险和万能险产品以降低“利差损”压力，同时加大健康保障保险的布局以增加“死差益”，险企经营压力有望缓解，维持行业“增持”评级。
风险提示
政策效果不及预期；客户需求不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑：王丹 ）

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