森马服饰：库存总量与结构处于健康水平

投资者：贵公司您好，听说去年贵公司预判冷冬而增加了羽绒服等冬装的采购，结果去年是“暖冬”，导致羽绒库存大量积压。转眼到了今年，今年羽绒成本价格反而暴涨。请问贵公司是否属实？
森马服饰董秘：感谢投资者对公司的关注。公司作为行业龙头企业积累了丰富的供应商资源，与一大批具有规模化、标准化能力的生产商形成了战略合作关系。同时，对产品计划、设计、生产组织、采购、仓储、运输等环节加强管理，提高效率，及时了解上游原材料价格变化趋势，通过规模化订单及科学严谨的下单计划，增强议价能力，有效控制产品成本，着力提高产品性价比。截至2025年9月30日，公司存货41.42亿元，较去年三季度存货持平微降，整体上看，库存总量与结构处于健康水平。

投资者：敬的森马服饰董秘您好！电商税的落地，有望规范线上竞争环境。请问这是否有利于像森马这样线上规模大、且线下门店众多的规范化运营企业？是否会提升公司的综合竞争优势？此外，线下门店网络密集，是否会在电商税背景下，因消费回流而获得更大利好？期待您的解答，谢谢！
森马服饰董秘：感谢投资者对公司的关注。经过多年的发展，中国服饰行业已从外延扩张式为主的快速发展阶段步入内生式为主的优化发展阶段，服饰行业的优胜劣汰现象进一步显现，大众化业务集中化，中高端业务细分化更加明显。供应链、渠道、人才、资金等资源会向更具号召力、特点更为鲜明的优势龙头企业和品牌集中，有利于处于优势地位的服装品牌公司更高效地整合上下游资源，巩固自身的竞争力，扩大市场份额，未来行业集中度将继续提升。

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