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导  语

金融健康是普惠金融高质量发展的重要表现，也是一种商业模式和社会治理的结果视角和度量标准，正受到国内外发展组织、政商学界的广泛关注。在微观层面，消费者金融健康关乎为数众多的个人、家庭、小微经营主体的韧性与发展；在行业层面，消费者金融健康意味着好客户与业务成长潜力，也是金融服务供应商履行社会责任的重要体现；在宏观层面，消费者金融健康是金融稳定和社会安全网的重要组成部分。相应地，投资于消费者的金融健康是新的商机和多赢的举措，可以同时为消费者、金融服务供应商、政府和监管部门以及整个社会创造价值。

本报告的研究将助力金融健康度量未来进一步在商业流程中的布局和应用，为相关决策提供证据和启发，并为探索金融健康与更多经济社会发展指标的关系打下基础。

今天的文章主要介绍本报告的研究方法和维度，接下来将会逐期更新，感兴趣的朋友可持续关注。

金融健康的度量框架

金融健康的度量方法最早是由国际上金融健康领域的先驱提出的，其中包括美国金融健康网络（Financial Health Network）、美国安信永金融包容中心（Center for Financial Inclusion at Accion）和消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau）、澳大利亚联邦银行等（CFPB 2015; FHN, 2019; Haisken-DeNew et al., 2019）。近年来，通过全球合作伙伴以及业内持续的讨论，这个度量框架一直在不断的改进与完善。通过综合参考国际主流度量框架，结合我国实际情况，中国普惠金融研究院在过去多年的研究中总结出了金融健康的四个维度，即日常管理、韧性、投资未来和掌控力。

维度一：日常管理

日常管理维度重点关注消费者是否能够在一个收入周期内实现收支平衡。国际上通常用“Every day”（每一天）来描述“日常”的特征。是否能够收支平衡实际上与日常生活中的许多方面相关，例如，收入的多少及波动性，预算制定情况，消费的习惯按时支付各类账单的习惯、债务的可控程度等等。作为金融健康的一个截面，日常管理维度重在度量对现金流的管理，是否能够使得个体在日复一日的“日常”中持续运转。

维度二：韧性

韧性维度重点关注消费者是否为意外冲击或风险做了充足准备，以及在意外冲击面前的恢复力。国际上通常用“Rainy day”（下雨天）来描述韧性所应对的情况。应对冲击的准备代表个体预期了可能来到的风险并做好了相应的准备，比如准备好了应急储蓄、购买了保险等措施。应对冲击的恢复力是指在个体遭受风险的侵害后是否能够较快恢复，并在冲击中保持一定的生活质量，包括获取保险理赔、获取应急借贷等。

维度三：投资未来

投资未来维度重点关注消费者是否对未来进行规划，并执行规划。国际上通常用“One day”（有一天）来描述机会与未来的特征，即当前我们可能无法确切知道这样的日子何时到来，但这样的一天对我们来说具有重大意义，需要为抓住机会做好准备——可能是为自身或后代的教育程度的提升，可能是居住环境的改善，也可能是创业，还可能是为退休后的生活未雨绸缪等。所以，投资未来维度也被称为“机会”维度。从准备的类型来看，可能是金融规划、储蓄、保险、投资等。

维度四：掌控力

掌控力维度重点关注消费者对自身财务状况的掌控情况。需要注意的是，掌控的含义不止于了解自己有多少钱或者资产，而是强调个体在了解自身财务状况、所处经济金融环境的基础上，有判断力、有自主权做出一系列有利于金融健康的决策，能够把控整体状况。

基于调查数据的主观金融健康指标体系和指数

截至目前，绝大部分主流的金融健康度量方法都是以调查指标为基础的主观度量指标体系和指数，这是因为金融健康并非一个完全可以用客观数据代表的度量尺度，它关注个体与金融相关的心理层面。这并不是说客观数据不重要或者不能度量，但部分客观指标难以用单一尺度来体现个体需求满足情况，不同的生产生活复杂场景也会对具备同样客观指标的个体产生截然不同的效应。例如，同样的资产负债率或者债务收入比，对于不同债务心理承受能力、不同收入波动性的个体而言，意味着不同的债务可控程度。这不仅仅代表了个体金融健康的一个侧面，也会影响消费等其他经济行为。因此，基于调研数据的主观金融健康指标体系和指数可以被视为本研究的基底部分。本部分先介绍调查情况，然后介绍基于调查数据的指标筛选原则和方法，接着基于项目响应理论（Item Response Theory, IRT）模型，对调研指标进行筛选和效力分析，这是本研究的主要突破之一，最后呈现主观金融健康指标体系和指数合成方法。

基于主观调查和客观业务数据的综合金融健康指标体系和指数

在实际金融业务当中，一些客观的强数据可能会有非常显著的信号作用。虽然单家机构的数据可能难以反映客户金融健康全貌，但主客观数据相结合则有潜力为本机构的业务开展提供更丰富的证据。相应地，构建调查和业务数据相结合的综合金融健康指标体系和指数可以进一步促进机构塑造融入客户金融健康结果的商业模式。

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